【行业观点荟萃】一周行业观点全知道-nsc市场策略
休闲服务：中性
本周申万休闲服务行业指数下跌5.85%，沪深300指数下跌4.15%，行业指数跑输沪深300指数1.70个百分点。细分板块中，酒店、景点、餐饮、旅游综合分别下跌10.59%、4.61%、3.22%、2.96%。新股除外，表现靠前个股为：三湘印象、三特索道、大东海B、ST云网、大连圣亚。近期大盘表现较弱，前期表现强势的消费类板块也有所补跌，而休闲服务板块今年以来涨幅在28个申万一级行业中排名第一，特别是中国国旅、宋城演艺等个股，今年以来涨幅较大，短期需小心板块出现补跌，待回调充分，指数企稳后，我们建议继续关注年初以来一直推荐的中国国旅、锦江股份、首旅酒店、宋城演艺。主要投资逻辑分别如下：中国国旅已经成为国内免税行业龙头，未来公司在经营效率、毛利率等方面有望提高，长期看好中国国旅和国内免税行业的发展。国内酒店行业已经开始复苏，人们对酒店需求伴随消费升级持续增长，中端酒店盈利能力优于经济型酒店，中端酒店RevPAR持续改善，入住率持续提高，未来在入住率稳定的情况下，平均房价有望持续提升，酒店RevPAR稳定提升，市场分歧主要在于宏观经济如果下滑，商业活动带来的酒店需求受到影响，酒店能否顺利提价存疑。宋城演艺“千古情”项目异地复制能力强，轻资产扩张效率高，主营业务成长路径清晰，公司拟剥离“六间房”70%股权，与花椒直播合并重组，虽然标志着15年对“六间房”的投资已然失败，但是市场长期担心的商誉减值风险消除阮裕焚车，公司重新聚焦主业。（研究所 张阳）
电子：推荐
本周申万电子板块指数下跌4.99％，沪深300指数下跌4.15％，跑赢输0.84个百分点。
本周申万电子二级行业当中，半导体，光学光电子，元件，电子制造，其他电子涨跌幅分别为-1.00%，-4.26%，-1.32%，-8.15%，-6.10%。
年初至今申万电子板块累计下跌24.94%，申万电子二级行业当中，半导体，光学光电子，元件，电子制造进取号，其他电子年初至今累计涨跌幅分别为-16.02%，-32.33%，-14.49%，-24.39%谋圣鬼谷子，-23.78%石野容子。
中美贸易摩擦加剧之际，美国芯片企业美光（Micron）在华遭遇禁售危机。7月3日晚，福建晋华集成电路有限公司（下称福建晋华）在官网宣布，福州市中级人民法院于当天裁定，美光的十余款产品涉嫌侵害福建晋华的专利，因而向美光半导体销售（上海）有限公司和美光半导体（西安）有限责任公司发出禁令，要求其立即停止在大陆销售部分固态硬盘、内存条及相关芯片产品。台湾半导体企业联华电子股份有限公司（NYSE：UMC，下称联电）是福建晋华的技术授权方。联电也在当天发公告表示，福州法院发出的是临时禁令，目的是保护联电的知识产权不受侵害。不过，美光于7月4日向财新记者回应称，尚未收到联电和福建晋华声明中所指的临时裁定，“在收到和审阅福州市中级人民法院任何文件之前，美光不会进一步置评。”美光作为全球DRAM第三大厂李汶桐 ，23%的营收来自中国恐怖海湾，此次裁决只是部分型号产品，乔尼亚斯奥特曼情绪面影响大于实质影响，A股尚无直接影响标的。从国内存储产业发展来看，在政府政策扶持和技术迭代创新的驱动之下，中国大陆半导体产业即将进入长期加速的通道，不过目前国内存储产业追赶国际大厂技术水平尚需较长时间。因此从自主可控，长期布局上建议关注紫光国微、兆易创新。紫光集团旗下长江存储积极布局DRAM及NANDFlash，兆易创新与合肥长鑫合作发展DRAM产业。
建议关注：紫光国微，兆易创新（研究所 孙朋举）
传媒：中性
本周申万传媒行业指数涨跌幅为-2.39%，行业跑赢沪深300指数1.76个百分点。6月25日至7月1日票房数据显示：全国影院总票房为8.14亿元，环比下降18.36%；观影人次2350万人，环比下降17.49%。其中，电影《动物世界》以2.3亿元荣获周票房冠军，电影《侏罗纪世界2》和《超人总动员2》位列周票房二三位。6月22日至6月28日电视剧网络播放数据显示：电视剧《扶摇》以19.19亿播放量蝉联榜首，《一千零一夜》和《宫心计2深宫计》紧随其后。暑期档来临伯劳鸟图片，话题影片《我不是药神》上映两天票房已过4亿，作为出品方和发行方之一的北京文化，本周股价大幅上涨52.97%。近期建议关注暑期档优质影片聚集的受益标的光线传媒，以及游戏领域研发能力较强、与腾讯战略合作的A股影游龙头完美世界。（研究所 李晞萌）
医药生物：推荐
本周沪深300指数累计下跌4.15%；医药生物板块累计下跌5.11%，跑输沪深300指数0.96个百分点。本周医药板块继续维持震荡回调，自年初以来涨跌幅回落至-2%左右烤全驼，恒瑞医药、华东医药等个股回调幅度较大。中报业绩预告陆续公示，智飞生物、康泰生物等疫苗龙头业绩超出市场预期，但由于此前股价反映了较高的市场预期，风险偏好下降背景下仍需保持一定谨慎，逢低积极关注。在当前位置上，多数医药股已经调整较长时间，不必过于悲观，但仍然需要重点关注个股业绩的确定性，以及业绩与估值匹配的合理性雪中送炭造句。处在中报业绩节点，我们建议积极关注一季度业绩或中报业绩预告超预期的个股，逢低积极关注。个股方面，我们建议积极关注调整相对充分的信立泰、丽珠集团、长生生物等；以及估值与业绩增速匹配较高的个股hifive，包括华东医药、益丰药房等；部分品牌中药品种以及品牌OTC品种业绩有一定恢复迹象，逢低建议积极关注，包括济川药业、华润三九、葵花药业等。（研究所 何畏）
新能源汽车：中性
本周新能源汽车行业指数下跌5.83%天使半身，沪深300指数下跌4.15%。本周发布了6月新能源车合格证数据，受抢装期后A00车库存高企和部分车企新车型未到位情况，6月数据略低于预期。18年6月我国新能源汽车合格证数为6.6万，同比增长24%，环比下滑10%；1-6月我国新能源汽车合格证累计数为38.0万，同比增长113%。新能源乘用车：6月合格证数为5.8万，同比增长41%黑牌车，环比下滑10%；1-6月累计值为32.7万，同比累计增长108%。结构方面，今年1-6月份新能源乘用车中纯电、插电车型合格证累计值分别为23.5、9.2万，同比分别增长81%、234%，纯电、插电车型占比分别为72%、28%，17年全年纯电、插电车型占比分别为81%、19%高纬度战栗。新能源客车：6月合格证数为0.45万，同比下滑21%，环比下滑73%；1-6月累计值为3.51万翻身贫家女，同比累计增长256%，16、17年同期累计值分别为4.10万、0.97万。结构方面，18年1-6月份新能源客车中纯电、插电车型占比分别为90%、10%，17年全年纯电、插电占比分别为84%、16%。新能源专用车：6月份合格证数为0.37万，均为纯电车型，同比下滑38%，环比下滑29%；1-5月累计值为1.80万开化龙顶，同比累计增长59%。
投资建议方面，临近中报发布季，建议回避中报可能低于预期的个股，如星源材质、杉杉股份、新纶科技、新宙邦。18年三季度补库存周期强于去年，建议关注正极高镍化标的当升科技。付嵩洋此外，18年还看好A级车放量带来的配件价值升级，建议关注继电器龙头宏发股份和注入新能源汽车热管理系统优质资产的三花智控。（研究所 马天一）
