【聚焦】刘姝威一封公开信，万科244亿市值没了-阿尔法工场
昨日（1月30日）上午，万科独董刘姝威发出一封名为《给证监会并刘士余主席的信》的公开信，请求证监会命令钜盛华已经到期的七个资产管理计划立即清盘。尹惠熙
似受消息面促动，万科A股价当日重创5.73%。
但随着盘后万科A的澄清公告，宝能延长资管计划清算期，也预示着此事暂告一段落。
即便如此，药师认为，下面几个问题，不可不知。
01
信中提到的资管计划是什么？
如果你经历过2015年的“股灾”，想必也经历了当年的“宝万之战”。
2015年末，万科A股价的一路飙涨，引发了当时市场的广泛关注。而随后万科A的公告，也将钜盛华的“野心”大白于天下王嫣芸。
根据当时的公告，钜盛华于2015年11和12月，共耗资200多亿元，成立了九只结构化产品，也就是信中所提到的资管计划，全部投资于万科A。
据万科公开披露的信息测算，截至2016年7月15日，宝能的九个资管计划累计购入了11.42亿股的万科股份，共计耗资215.7亿元。其中，宝能旗下钜盛华动用了自有资金约71.9亿元，撬动杠杆资金143.8亿元，杠杆比例1:2。
能如此出手阔绰，“豪掷千金”增持万科A，钜盛华背后的“金主”，瞬时成为当时众人瞩目的焦点。
据悉，浙江浙银资本管理有限公司（下称“浙银资本”）被认为是给“宝能系”输出资金中，隐蔽而核心的环节。
浙银资本的投资款来自浙商银行理财，资金经由深圳浙商宝能产业投资基金（下称“浙商宝能基金”）投向资金平台钜盛华，再由钜盛华设立多个资管计划定向投往万科A的流通股。
而根据药师了解到的情况，这家“浙银资本”，目前已更名为浙江浙商产融资产管理有限公司（下称“浙商产融”），并已搬出玉皇山南基金小镇二期的原办公地址。药师致电“浙银资本”了解情况，但公司电话已变更。
图片来源：天眼查
根据杭州市政府信息公开网的报道，去年6月，姚峰副市长还曾亲自调研玉皇山南基金小镇，并到访“浙银资本”实地考察俄罗斯性格，并同企业负责人热情交谈汉尼拔将军，详细了解企业发展现状。
图片来源：杭州市政府信息公开网
时隔半年，“浙银资本”就已从基金小镇撤离，不免让人有些“遐想”。
02
涉事资管计划现况如何？
药师通过查询公开数据后发现，上述九只资管计划中的七只，即安盛1号、安盛2号、安盛3号、广钜1号、广钜2号、泰信1号、东兴7号侯聚森，为期限两年的产品。
按照合同约定，上述七只产品，应于去年底集中到期。
数据来源：《2015年12月万科企业股份有限公司详式权益变动报告书》和《2016年7月万科企业股份有限公司详式权益变动报告书》
药师对比后发现绝世夜凰，如果按照合同约定清盘，上述七只产品的收益，理论上会比现在少20%左右——因为，万科A最近两个月股价上涨了逾20%。
而据测算龙腾宇内2，迄今宝能系投资万科A浮盈已高达600亿元。
03
是否应该按规定清盘？
至于刘姝威在公开信中提到的“钜盛华已经到期的七个资产管理计划应当于2017年11月和12月予以清盘，不得续期”这一核心问题，更是成为当前市场聚焦的对象。
为了厘清这一问题原委麦兜与鸡，药师特意翻看了相关条款的规定，如下：
第四条第四项：股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过1倍，固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过3倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数超过2倍。
第十四条第三项：股票类结构化资产管理计划，是指根据资产管理合同约定的投资范围，投资于股票或股票型基金等股票类资产比例不低于80%的结构化资产管理计划。
第十六条第二项：不符合本规定第四条第（一）项、第（四）项、第（五）项、第（七）项的，合同到期前不得提高杠杆倍数，不得新增优先级份额净申购规模，合同到期后予以清盘，不得续期。
结论就是：应该清盘，不得续期。卓灵
不过根据昨日万科的澄清公告显示，到期资管计划签署了补充协议，就延长前述资管计划清算期相关事项做出了约定。这意味着，当事双方其实早就备好了后手。
而这样的后手，则是建立在私募资管新规之上，有熟悉法律事务的业界人士便称：“减持新规背景下，立刻清盘并不容易。合同中上述约定是否仍有效，合同到期后延期或终止应当如何操作，仍然是个难题。”
此外，亦有私募人士向媒体表示，资管计划到期后不一定要清盘，如资管计划合同里提前有展期条款，到期后经持有人同意即可展期；即使没有展期条款，到期后也可以新设立资管计划来承接原计划，或在后续签补充条款展期。“可操作方式很多”，这位人士表示。
即便是展期，亦终有清盘之日曹思阳。只是究竟何时清盘，或牵涉利益广泛米莲娜，以至于在万科和宝能两方的公告或声明中，均未给出明确意思表示。
图片来源：公司公告
04
对市场的影响有多大？
清盘是必然的，对市场的影响也是必然的，但究竟影响多大？
我们来算一笔账郑其贵，七个资管计划清盘，意味着钜盛华将要卖出超过7亿股的万科A。
而最近两个月沈玉琼，万科A日成交量的峰值也仅在1亿股左右，如果通过二级市场直接抛售，不仅会对股价产生巨大冲击，同时会对A股市场产生不利影响。
业内通常的做法是，通过大宗交易，以折价的方式找合适的接盘方。
未来清盘后军界千金，对市场冲击几何尚不得而知，但今天却结结实实给万科A和市场来了一记“重拳”。
有网友调侃道：“表面维护股东利益，其实坑了万科所有股东，还连带地产板块和指数其他股一起为她买单！想炒作而已，真想致信刘，完全可以通过正当途径递交，内部交流，何必如此高调？”
亦有某些网友表示：这次，刘姝威更像是打着保护中小投资者的幌子，害得万科的股东和万千股民交了不少“保护费”。
原本一通电话就能问清楚的事，却整出了这么大动静，最后还变成了笑话果缘法师。
被笑话是小事，广大散户的损失该由谁来负责呢？
