【联讯新三板投资组合系列报告（五）】第五期投资组合发布-联讯新三板研究院
投资要点
投资组合介绍
“联讯新三板投资50组合系列”现已包括“精选50”、“转板潜力50”两大主题性投资组合以及“便利50”、“短线50”和“价值50”投资组合三大个性化投资组合，分别满足投资者的不同需求喜好。本次推出的投资组合为第五期投资组合，未来，我们仍将以一个月为频率，对投资组合进行更新。
入选第五期“精选50”组合企业情况
在第五期“联讯新三板投资50组合系列”中，共有98只股票分别入选三大个性化投资组合，其中有50只股票成功入选“联讯新三板精选50投资组合”总榜女神之吻。雷腾软件、凯路仕、致生联发、盈谷股份、约克动漫等10只股票符合全部三类个性化投资组合入选条件；金润科技、新眼光、亿童文教、维珍创意等33只股票符合两类个性化投资组合入选条件；优炫软件、布雷尔利、中磁视讯等7只符合一类个性化投资组合入选条件股票，因同时满足创新层及战略性新兴产业两项指标，亦被纳入“联讯新三板精选50投资组合”总榜。
在第五期“联讯新三板精选50投资组合”中，有25家新上榜企业。其中广安生物、亿童文教、利树股份等8只是曾入选过往“联讯新三板精选50投资组合”的股票，有4家也都曾经入选过前四期“联讯新三板投资50组合系列” 某一类个性化投资组合，还有13家企业是全新上榜的企业，推荐投资者重点关注。
截至4月末，联讯新三板“精选50”指数为1087.79点。
“联讯新三板投资50组合系列”名单详见报告正文。
正文
新三板挂牌企业数量已经过万，如何在这样纷繁缭乱的挂牌企业中寻找适合投资者介入的优质投资标的都市邪侠，是摆在广大投资者面前的一道难题。监管层在去年实施了分层制度，有九百多家挂牌企业进入创新层，主要目的之一便是降低投资者的信息收集成本。但对于投资者而言，九百多家投资标的范围还是偏大，需要做到优中选优。而且随着年报的披露完毕，创新层企业亦将发生较大变动，一些优秀的基础层企业有望晋级。
在这个重要的时间节点，针对投资者的实际需求，联讯证券建立了一套比较完整的指标评价模型，经过反复筛选甄别，将新三板最具投资价值的投资标的范围大幅缩小到50只。由此，我们发布了“联讯新三板投资50组合系列”魔物娘祭典，并已推出四期，为市场提供有价值的投资参考。
一、 “联讯新三板投资50组合系列”介绍
1、 “联讯新三板投资50组合系列”介绍
“联讯新三板投资50组合系列”是由联讯证券新三板研究院发布的针对新三板市场的投资组合，为投资机构和投资者进行新三板股票交易买卖提供参照，进一步提升了联讯证券的新三板投研服务能力。
“联讯新三板投资50组合系列”现已包括“精选50”（原“投资50”组合）、“转板潜力50”两大主题性投资组合以及“便利50”、“短线50”和“价值50”投资组合三大个性化投资组合，分别满足投资者的不同需求喜好。每个投资组合各选取50只股票作为投资组合成分股，为投资者优选出数量适中的投资标的。
“精选50”入选股票需要至少满足流动性较好、股票技术面较好，基本面较好的基本共性特征，“转板潜力50”入选股票需要满足申报IPO的基本要求，最大限度地保障入选股票进入上市辅导及成功申报过会的可能性。三大个性化投资组合则各有侧重，“便利50”投资组合侧重优选流动性相对良好的股票，优先考虑交易的便利性；“短线50”投资组合侧重优选股票二级市场走势技术面良好的股票，优先考虑短线的可操作性；“价值50”投资组合侧重优选股票基本面良好的股票，优先考虑长期价值投资。
“精选50”及三大个性化投资组合的基础构建标准请参阅：联讯证券发布的研究报告《联讯新三板投资组合系列报告（一）百里挑一，联讯新三板投资50组合系列出炉》，本期不再赘述。
本月推出的是第五期联讯新三板投资50组合，指标评价模型所采集的数据截止到2017年4月30日。未来，我们仍将以一个月为频率，对投资组合进行更新。
联讯新三板投资组合可分为标准投资组合和定制投资组合两类。其中，“联讯新三板投资50组合系列”属于标准投资组合，是指按照标准化流程设计、并定期公开发布的投资组合；而定制投资组合是根据客户需求、根据行业、主题等选取指定数量的股票、不定期提供给指定客户的投资组合。
投资组合定制方面，联讯证券新三板研究院为客户提供产品设计、投资组合维护和研究支持等服务。具体投资组合编制和设计、以及定制投资组合，均由联讯证券新三板研究院来维护更新，供客户参考。
2、入选第五期“精选50”组合企业情况
在第五期“联讯新三板投资50组合系列”中，共有98只股票分别入选三大个性化投资组合，其中有50只股票成功入选“联讯新三板精选50投资组合”总榜。
入选企业方面，雷腾软件、凯路仕、致生联发、盈谷股份、约克动漫等10只股票符合全部三类个性化投资组合入选条件；金润科技、新眼光、亿童文教、维珍创意等33只股票符合两类个性化投资组合入选条件；优炫软件、布雷尔利、中磁视讯等7只符合一类个性化投资组合入选条件股票，因同时满足创新层及战略性新兴产业两项指标，亦被纳入“联讯新三板精选50投资组合”总榜。
第五期“联讯新三板投资50组合系列”成分股详细名单请查阅本报告第二章节。
我们比较了前五期投资组合成分股的异同点。虽然由于四月份是年报披露高峰期，指标数据发生了很大的变化，但有25只第四期“联讯新三板精选50投资组合”成分股入选此次第五期“联讯新三板精选50投资组合”；有9只股票甚至连续入选了五期“联讯新三板精选50投资组合”；还有8只股票同时入选了其中四期“联讯新三板精选50投资组合”,。这些都说明了投资组合的严谨性与延续性，连续入选联讯投资组合也是这些股票投资价值的体现。
但同时，我们对指标评价模型进行了优化，再加上2016年年报数据的更新、二级市场股价的变动，以及部分公司出现重大变动，使得投资组合成分股名单也发生了一定的变化调整，请投资者注意把握投资节奏。
例如，泰恩康（831173.OC）曾是第四期“联讯新三板精选50投资组合”成分股，但在2017年4月14日，娜坦莉的情人公司发布了“关于股票转让方式变更为协议转让方式的提示性公告”。目前，泰恩康已不再是做市股票，因此已不符合投资组合入选标准，需要调出强占前妻。
又如娜木钟，科汇电自(830912.OC)和多普泰(831057.OC)曾是第四期“联讯新三板精选50投资组合”成分股，但这两家公司均因“正在筹划重大事项”而停牌。目前，这两家企业仍处于停牌阶段且股票复牌时间久远，因此已不符合投资组合入选标准，需要调出。
在第五期“联讯新三板精选50投资组合”中，有25家新上榜企业。其中广安生物、亿童文教、利树股份等8只是曾入选过往“联讯新三板精选50投资组合”的股票，有4家也都曾经入选过前四期“联讯新三板投资50组合系列” 某一类个性化投资组合，还有13家企业是真真正正全新上榜的企业，推荐投资者重点关注。
此外，在第五期“联讯新三板精选50投资组合”中，共有致生联发、领信股份、亿童文教、维珍创意等9只正在上市辅导的IPO转板概念股，请投资者予以特别关注。
3、第四期投资组合市场表现回顾
投资组合整体方面。2017年4月份，第三期联讯新三板“精选50”投资组合成分股（剔除泰恩康）平均跌幅为5.20%，参照三板做市指数4月份区间跌幅为3.40%娇鼎，“精选50” 组合跑输做市指数，主要原因是四月份受新三板2016年报普遍不及预期影响，做市指数一路下跌。投资者信心受到明显影响，一些年报“黑天鹅”股票出现大幅杀跌现象令人猝不及防，特别是流动性较好的做市股票承压明显，拖累投资组合的整体表现。
我们推出了联讯新三板投资50组合系列指数，作为投资组合指数化产品。联讯新三板投资50组合系列指数均以2017年1月1日为基期，基点为1000点。
截至4月末，联讯新三板“精选50”指数为1087.79点。
投资组合个股方面女人面面观。4月份，孔垂燊在三板做市指数大幅下滑的情况下，“联讯新三板精选50投资组合”成分股中依然有8只股票当月区间涨幅超过了3%，新道科技以7.77%的月度涨幅居投资组合首位。视纪印象和泰恩康两只股票妙偶天成，投资者当月可能实现的最高投资收益分别可达到26.47%和25.24%。
将覆盖股票范围扩大到三大个性化投资组合，入选短线50投资组合成分股的上海底特和入选价值50投资组合成分股特辰科技月度涨幅超过了10%。
另外，上期“精选50”成分股致生连发和世纪印象分别于四月份发布了上市辅导公告，领信股份也于上月正式进入了上市辅导期，但上述公司股票并未出现大幅炒作迹象，反映出市场对于拟IPO概念炒作热度的减退极品美女帝国。
我们期待第五期“联讯新三板投资50组合系列”能有上佳表现。
二、 第五期“联讯新三板投资50组合系列”成分股名单
1、第五期联讯新三板“精选50”投资组合名单
图表14：联讯新三板“精选50”投资组合成分股
2、第五期联讯新三板便利50投资组合成分股名单
3、第五期联讯新三板短线50投资组合成分股名单
4、第五期联讯新三板价值50投资组合成分股名单
风险提示
股市有风险，投资需谨慎
微信号:lianxunsecurities
联讯新三板研究院网站：http://xsb.lxsec.com/
联讯新三板研究院邮箱：touyan@lxsec.com
联讯新三板研究院电话：010-64408587、13552726838
本公众订阅号为联讯证券股份有限公司（以下简称“联讯证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号城户纱织。目前联讯证券研究院设立“联讯研究”和“联讯新三板研究院”两个官方订阅号，其他机构或个人在微信平台以联讯证券研究院名义注册的苏玉红扮演者，或含有“联讯研究”，或含有与联讯研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是联讯研究官方订阅号。
本订阅号不是联讯证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于联讯证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见联讯证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以联讯证券发布的完整报告为准。
本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，联讯证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。
本订阅号所载内容均反映的是所摘录的研究报告的研究观点，联讯证券可以发布其他与本订阅号内容不一致或有不同结论的研究报告，亦可因使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与联讯证券其他部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时的观点不同或者相反。联讯证券并不承担提示本订阅号订阅人注意上述其他材料的责任，亦不对因订阅人使用本订阅号内容而导致的损失负任何责任。订阅人如需寻求投资咨询意见的，应咨询其独立投资顾问。
本订阅号所载内容的版权归联讯证券所有，联讯证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明联讯研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
